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　　融資融券的推出、分紅預(yù)期的展開，多重利好使得封閉式基金一季度表現(xiàn)不俗。在市場持續(xù)震蕩，基金整體表現(xiàn)不佳的情況下，封基的魅力越來越受到市場關(guān)注。然而分析人士提醒，隨著分紅預(yù)期的逐漸兌現(xiàn)，封基行情或逐步降溫。

　　一季度封基風(fēng)光無限

　　新年以來，市場持續(xù)震蕩，與基金整體欠佳的表現(xiàn)相比，封閉式基金的表現(xiàn)可謂不俗。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，第一季度封閉式基金交易寶研究產(chǎn)品取得平均7.16%的漲幅，而同期上證指數(shù)下跌3.64%。自上證指數(shù)從2009年7月3400點(diǎn)回調(diào)以來，封閉式基金整體不僅沒下跌而且迭創(chuàng)新高。

　　分析人士認(rèn)為，封基的良好表現(xiàn)得益于多重利好的助推。

　　首先，融資融券與股指期貨業(yè)務(wù)的按序展開，使得可以利用做空工具來實(shí)現(xiàn)套利的封閉式基金受到市場青睞。融資融券的正式啟動，給封基折價率的繼續(xù)下探提供了支持。同時，隨著股指期貨的漸行漸近，目前仍然處于折價狀態(tài)的封閉式基金不失為應(yīng)對股指期貨的安全品種。

　　銀河證券基金研究中心負(fù)責(zé)人胡立峰表示，融資融券業(yè)務(wù)將實(shí)實(shí)在在地推動封閉式基金價值的挖掘。他分析說,“封基的折算率大大高于普通股票，由于基金本身價值的穩(wěn)定，加上折價，相當(dāng)于是打折的優(yōu)質(zhì)抵押品，自然會得到市場的追捧�！�

　　其次，隨著年報的不斷披露，封基分紅也漸入高潮。天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，新年以來有25只封基分紅或即將分紅，其中4月份的分紅基金已經(jīng)有10只。通過觀察可以發(fā)現(xiàn)，近日宣布分紅的基金在二級市場走勢強(qiáng)于大盤，同時漲幅靠前的還有業(yè)績較好、有分紅空間的封閉式基金。業(yè)內(nèi)人士稱，封基近期的走強(qiáng)主要得益于分紅行情的展開。

　　仍需注意風(fēng)險

　　受益于股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)的展開，機(jī)構(gòu)投資者對封基的偏好升溫。天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計，綜合基金09年報來看，封閉式(創(chuàng)新型)和封閉式(傳統(tǒng)型)基金的機(jī)構(gòu)投資者持有比例分別為55.31%和56.53%，與09年中報相比分別上升了32.05%和3.01%。

　　而封基在一季度的“出挑”以及逐漸展開的分紅行情更是點(diǎn)燃了個人投資者對其的投資熱情。從中登公司公布的數(shù)據(jù)來看，2、3月份每周新增封閉式基金的開戶數(shù)基本處在不斷上升過程中，平均每周增長率逾四成，其中3月15日至19日一周新增封基開戶數(shù)1752戶，比上周增長逾八成。

　　不過，也有分析人士指出，封基行情可能降溫。

　　國泰君安認(rèn)為，由于大部分基金已經(jīng)高比例分紅，因此目前的折價率水平已經(jīng)不具有吸引力，近期高企的換手率應(yīng)該是機(jī)構(gòu)拉高出貨所致，預(yù)期部分折價率過低的基金后市走勢堪憂，因為對應(yīng)的2010 年的分紅預(yù)期至少到目前來看不樂觀，折價水平和到期年限嚴(yán)重不匹配。盡管不排除還有沖高的機(jī)會，但封基市場的有效程度是很高的，建議投資者謹(jǐn)慎對待。

　　申銀萬國表示，隨著多數(shù)封基分紅的結(jié)束以及目前封基整體折價率處于較低水平，后期封基整體分紅行情可能逐步趨弱，建議投資者適度降低封基倉位，以兌現(xiàn)獲取的超額收益。

　　分析人士指出，分紅行情熱情漸退并不意味著封基失去投資魅力，邁入后分紅時代，封基表現(xiàn)將主要取決于其凈值表現(xiàn)，同時，股指期貨和融資融券的影響依舊繼續(xù)，長期看，封基依然具有較高的投資價值。(孫旭)