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　　從去年底啟動(dòng)的本輪反彈行情中，許多基金或機(jī)構(gòu)基本上沒(méi)預(yù)測(cè)到會(huì)是振蕩上揚(yáng)的行情，其投資策略沒(méi)有調(diào)整，從而導(dǎo)致眾多股票型基金倉(cāng)位過(guò)低，踏空了本輪行情。很多基金其實(shí)是到3月底才對(duì)行情醒悟過(guò)來(lái)，在4月份開(kāi)始加倉(cāng)的。

　　今年以來(lái)股市觸底反彈，翻番個(gè)股比比皆是，而基民陳先生至今仍被深套其中，更讓他郁悶的是，不僅自己所持股票今年增長(zhǎng)不到大盤(pán)漲幅的一半，就連自己寄予厚望的基金漲幅也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于大盤(pán)漲幅。其實(shí)，與陳先生有同樣經(jīng)歷的股民不在少數(shù)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月16日，超過(guò)八成基金遭遇了同樣的命運(yùn)。

　　個(gè)別基金落后大盤(pán)45%

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月16日，上證綜指今年大漲了逾1200點(diǎn)，漲幅約74.85%。而據(jù)銀河證券分類(lèi)數(shù)據(jù)，在可比的253只偏股型基金中，截至7月16日，今年以來(lái)跑贏大盤(pán)的僅有43只，占比約17%。換句話(huà)說(shuō)，80%以上的基金凈值沒(méi)能跑贏大盤(pán)。

　　剔除指數(shù)基金，實(shí)際上，在由基金經(jīng)理主動(dòng)操作管理的236只主動(dòng)股基中，今年以來(lái)，僅有27只跑贏大盤(pán)，占比只有11%，而同期跑輸大盤(pán)的基金共計(jì)209只，占比約89%。

　　在跑贏大盤(pán)的27只主動(dòng)型基金中，中郵核心優(yōu)選高居榜首，區(qū)間凈值漲幅達(dá)96.33%，領(lǐng)先大盤(pán)逾20%。與業(yè)績(jī)領(lǐng)先的基金相比，在可比的偏股型基金中，凈值增長(zhǎng)最慢的寶盈鴻利收益混合，區(qū)間凈值漲幅達(dá)28.86%，落后大盤(pán)約45%。

　　備受投資者青睞和信任的基金為何多數(shù)跑輸大盤(pán)，基金經(jīng)理是否江郎才盡？

　　好買(mǎi)基金研究中心研究員曾令華分析，多數(shù)基金跑不贏大盤(pán)是有一定客觀原因的。由于標(biāo)準(zhǔn)股票基金的股票投資上限是95%以上，普通股票基金的股票投資上限不高于80%，倉(cāng)位的限制讓多數(shù)基金很難跑贏指數(shù)。

　　但這并不能掩蓋一些基金經(jīng)理主動(dòng)操控能力的不足。畢竟，數(shù)百只股票今年以來(lái)的股價(jià)翻倍。如果選股能力出色，即使倉(cāng)位有限，也并不是完全不能跑贏市場(chǎng)。

　　“誤判”錯(cuò)失賺錢(qián)盛宴

　　事實(shí)上，截至7月16日，今年以來(lái)，已有中郵核心優(yōu)選、華夏復(fù)興、新世紀(jì)優(yōu)選成長(zhǎng)、華商盛世成長(zhǎng)4只基金的業(yè)績(jī)超過(guò)90%，至少領(lǐng)先大盤(pán)15%。

　　“從一季報(bào)以及可查的基金倉(cāng)位數(shù)據(jù)判斷，從去年底啟動(dòng)的本輪反彈行情中，許多基金或機(jī)構(gòu)基本上沒(méi)預(yù)測(cè)到會(huì)是振蕩上揚(yáng)的行情，其投資策略自然無(wú)法調(diào)整，從而導(dǎo)致眾多股票型基金倉(cāng)位過(guò)低，踏空了本輪行情�！币焕碡�(cái)師指出，今年漲幅居前的股票型基金，基本上都是從去年以來(lái)一直保持很高倉(cāng)位、虧損最慘的產(chǎn)品。很多基金其實(shí)是到3月底才對(duì)行情醒悟過(guò)來(lái)，在4月份開(kāi)始因應(yīng)市場(chǎng)變化加倉(cāng)的。

　　投資建議

　　一、別光看短期放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)

　　針對(duì)今年多數(shù)主動(dòng)型偏股基金漲幅難以趕超大盤(pán)的情形。一銀行個(gè)金部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，今年以來(lái)大盤(pán)基本上是單邊上漲，沒(méi)有很大幅度的調(diào)整。在這種市場(chǎng)環(huán)境下，基金通過(guò)擇時(shí)來(lái)增加倉(cāng)位，提高收益的難度很大。

　　他表示，雖然目前大部分股票型基金跑輸大盤(pán)，但現(xiàn)時(shí)判斷基金全年的表現(xiàn)還為時(shí)過(guò)早。

　　二、趨勢(shì)向上指基可獲平均收益

　　針對(duì)基金類(lèi)型的選擇，業(yè)內(nèi)人士建議，若非時(shí)間充裕、經(jīng)驗(yàn)十分豐富，在保持向上趨勢(shì)的市況下，一般投資者若選擇指數(shù)基金，尤其是ETF基金，往往會(huì)事半功倍，獲得與股指漲幅幾乎相同的收益。

　　由于與指數(shù)掛鉤、始終保持高倉(cāng)位，在單邊向上的市場(chǎng)趨勢(shì)中，ETF基金的收益率普遍強(qiáng)于其他基金。截至7月15日，今年以來(lái)，17只指數(shù)基金中只有一只跑輸大盤(pán)。(記者 吳倩)