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    機構(gòu):存款準(zhǔn)備金率上調(diào)并非全面緊縮開始
2010年01月14日 08:57 來源:中國證券報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  對于存款準(zhǔn)備金率上調(diào),大成基金、民生加銀基金認(rèn)為,調(diào)整時間超出市場預(yù)期,調(diào)整的力度基本符合預(yù)期。

  民生加銀基金投資人士分析,本次存款準(zhǔn)備金政策的調(diào)整大約能凍結(jié)基礎(chǔ)貨幣2500-3000億元,按現(xiàn)有的貨幣乘數(shù),這大約能減少1萬到1.5萬億貨幣增長。但是這并非全面緊縮的開始,僅是央行表明平衡信貸節(jié)奏、管理通脹預(yù)期的信號。流動性充裕與經(jīng)濟復(fù)蘇強勁是政策調(diào)整的基礎(chǔ)。首先,近期流動性十分充裕。一方面外匯流入大幅度增加,另一方面一季度到期的央票和回購數(shù)量巨大,這兩方面導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣大量增加,從而導(dǎo)致金融體系流動性十分充裕。2010年年初放貸數(shù)量較大,這與政策的意圖有所背離。其次,經(jīng)濟強勁復(fù)蘇也是政策調(diào)整的基礎(chǔ)。近期,工業(yè)產(chǎn)出缺口由負轉(zhuǎn)正,出口增長超預(yù)期。再次,通脹明顯回升,2009年12月CPI可能達到1.8%,而第一季度CPI將超過2%,接近3%。

  大成基金認(rèn)為,首先,該政策對于市場短期走勢的影響有限,而市場中期的走向則要結(jié)合后續(xù)調(diào)控的力度來判斷。其次,這一政策主要是為了收縮充裕流動性,平滑新年首周爆發(fā)式的信貸投放,這和前期貸款增速的放緩具有連貫性,是去年下半年以來貸款增速下滑政策的延續(xù)。最后,這一政策與2004年綜合來比,主要要看一年期國債收益率的變化,目前一年期國債收益率上浮的幅度不大,暗示流動性目前還沒有受到較大的沖擊。(易非)

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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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