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　　世界經(jīng)濟進(jìn)入后危機時代后，中國、印度、俄羅斯、巴西等新興市場國家經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭良好，但同時，這些經(jīng)濟體面臨著極其類似的經(jīng)濟困境：通脹率遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家、飆升的房價與當(dāng)?shù)鼐用竦氖杖雵?yán)重不符、被熱錢追逐……新興市場前方是虎還是羊？本報報道小組在中國、巴西、印度、俄羅斯進(jìn)行了深入的調(diào)查。

　　焦點一 高通脹

　　中國巴西CPI創(chuàng)12個月新高

　　根據(jù)昨日MSCI(摩根士丹利資本國際)金磚四國指數(shù)最新報告，過去一年金磚四國該指數(shù)的漲幅為14.68%， 同期發(fā)達(dá)地區(qū)市場(DM)指數(shù)增長僅為13%。同時新興市場今年的GDP增長率都會預(yù)計在5%以上。但同時，中國、巴西兩國最新公布的CPI指數(shù)也創(chuàng)下12個月以來的新高。

　　青菜綠豆大蒜樣樣漲！近期中國市場青菜價格飆升成為價格急劇上漲的推手。4月份中國消費者價格指數(shù)(CPI)同比上揚2.8%，創(chuàng)12個月來新高。中國金融發(fā)展與轉(zhuǎn)型研究中心主任陸磊對記者表示，基于通脹與人民幣升值的預(yù)期，國際熱錢不斷流入，這將進(jìn)一步加劇通脹的可能性是存在的。陸磊預(yù)計今年中國CPI將在6月到9月之間達(dá)到峰值。

　　其他新興市場物價上漲一樣兇猛。據(jù)亞洲開發(fā)銀行的最新預(yù)測，在2010年印度經(jīng)濟增速將達(dá)8.2%。專家預(yù)計今年印度的通脹率會高達(dá)10%。印度國際經(jīng)濟研究會主席庫馬博士接受本報記者專訪時表示，2010年印度國內(nèi)經(jīng)濟最大的不確定因素就是通貨膨脹問題。而巴西的一些物價，如大米、股市、樓價等都已上漲到2007年時的最高峰，也就是金融危機爆發(fā)前的水平。根據(jù)巴西中央銀行最新公布預(yù)測，2010年巴西全年CPI同比增幅預(yù)計將達(dá)5.67%。

　　對策：印度兩次加息

　　基于印度國內(nèi)的物價上漲狀況，最近印度中央銀行連續(xù)兩次提高了基準(zhǔn)貸款利率。據(jù)了解，印度政府認(rèn)為，目前最重要的任務(wù)是調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu),而印度經(jīng)濟中農(nóng)業(yè)部門是最為薄弱的環(huán)節(jié)。印度國際經(jīng)濟研究會主席庫馬博士接受本報記者專訪時表示，為抑制由農(nóng)產(chǎn)品價格攀升而引發(fā)的通貨膨脹問題，政府提高農(nóng)民種糧收入，減少農(nóng)民收入與市場售價的差額。

　　巴西國庫司主管奧古斯汀此前接受本報記者專訪時表示，巴西的刺激政策已經(jīng)在3月份開始陸續(xù)退出，至今年年底將全部結(jié)束，相信巴西的通脹會在下半年開始回調(diào)。

　　俄羅斯央行近日也宣布，如果俄羅斯出現(xiàn)較為明顯的物價上漲與通貨膨脹跡象，該行將提高基準(zhǔn)利率。

　　今年以來，中國已連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　焦點二 高房價

　　四國民眾普遇買房難

　　高房價已經(jīng)成為“金磚四國”現(xiàn)階段面臨的共同問題。莫斯科市已成為全球房價最高的城市之一,中心房價動輒三四萬美元一平方米。印度孟買的均價也高達(dá)6.2萬元一平方米。巴西首都巴西利亞房子均價在4萬元每平方米。北京、上海的房子均價也都在2萬元每平方米以上。

　　對策：俄大力打擊捂盤

　　新興市場國家一方面希望通過房地產(chǎn)業(yè)來拉動其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)GDP的增長。另一方面也對因高房價所產(chǎn)生的社會問題心有余悸。

　　俄羅斯總理普京公開表示，房價應(yīng)至少讓40%的民眾能夠負(fù)擔(dān)得起，俄羅斯政府采取各種措施降價，制定緩交房貸計劃，打擊開發(fā)商捂盤，嚴(yán)查政府與房地產(chǎn)商相勾結(jié)的行為。與此同時，大力建設(shè)經(jīng)濟適用房，增加住房市場供應(yīng)。而印度最近宣布的加息，也在一定程度上對房價形成重壓。但是，由于樓市在經(jīng)濟中的重要地位，各國政府都面臨如何在抑制房價快速上漲的同時保持經(jīng)濟的健康發(fā)展的難題。

　　焦點三 高熱錢

　　5月印巴俄貨幣貶值

　　國際貨幣基金組織在4月份的一份《亞太經(jīng)濟展望報告》中提出，引領(lǐng)全球經(jīng)濟復(fù)蘇的亞洲面臨資本加速流入的短期風(fēng)險。中國4月份新增的外匯占款中的2000多億元人民幣的差額無從歸類，占比超七成。其中相當(dāng)一部分屬于海外短期資金變動導(dǎo)致。

　　但進(jìn)入5月份后，記者發(fā)現(xiàn)，印度、巴西、俄羅斯等新興市場國家的貨幣兌美元出現(xiàn)快速下跌的跡象。當(dāng)資金(其中很大一部分即為熱錢)對一國貨幣的購進(jìn)時，貨幣匯率反應(yīng)為升值；資金撤出一國時，該國貨幣匯率就反應(yīng)為貶值。熱錢涌入新興市場國家是否已從高峰處出逃？

　　記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，新興市場國家貨幣升值幅度永遠(yuǎn)都比其貶值的速度慢許多。比如2004年以來，俄羅斯盧布兌美元匯率花了四年時間上升28.5%，卻在隨后四個多月時間內(nèi)貶值40%。

　　“熱錢進(jìn)入新興市場國家總是慢慢地來悄悄地來，走時又爭先恐后快速異常，新興市場國家的抵抗能力尤其薄弱，更是熱錢掠殺的對象�！被ㄆ煦y行中國首席經(jīng)濟學(xué)家彭程對本報記者說。

　　對策：巴西征稅控?zé)徨X

　　如何解決熱錢問題，渣打銀行首席經(jīng)濟學(xué)家Gerard Lyons稱，最佳辦法是增強貨幣彈性，并采取措施加深、拓寬資本市場。包括進(jìn)一步提高外匯儲備、收緊財政政策和采取宏觀審慎措施抑制房價上漲。巴西財政部國庫司主管奧古斯丁對本報記者說，巴西建立了一套自我保護(hù)機制，征收了一種稅收叫IOF，是專門針對金融業(yè)務(wù)征收的，與進(jìn)入巴西的外來資本有關(guān)，由于這種稅收是固定的，因此長期投資的資本幾乎不受此影響，但是短期資本的運作會有顯著成本提高。(陳海玲、王亮、黃佩)