31日,美聯(lián)儲為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退而實(shí)施的大規(guī)模抵押貸款債券收購計(jì)劃落下帷幕。這項(xiàng)總額達(dá)1.25萬億美元的購買計(jì)劃一度在美國債券市場掀起了一波債券熱,資金大量涌向債券類共同基金。但全球最大債券基金太平洋投資管理公司經(jīng)理人葛洛斯卻認(rèn)為,債券市場長達(dá)30年的“牛途”可能即將進(jìn)入尾聲。
與此同時(shí),有觀點(diǎn)認(rèn)為,新興市場債市或受益于此而實(shí)現(xiàn)銷售井噴,美國股市也將同樣受益。
美債牛市或?qū)⒔Y(jié)束
據(jù)海外媒體31日援引美國投資公司學(xué)會編制的數(shù)據(jù)報(bào)道稱,2009年投資者向債券類共同基金投入了規(guī)模空前的3754億美元,同時(shí)從股票類基金撤回約87億美元。30日,一項(xiàng)由美銀-美林編制的美國高收益?zhèn)找嬷笖?shù)觸及歷史高點(diǎn),較2008年12月的底部上漲82%。此外,美國投資級公司債券,收益率也較2008年10月份的底部上漲了35%。債券收益率越高,通常暗示債券正承受著更多的拋盤。
分析人士由此認(rèn)為,美國債市可能已經(jīng)接近頂部,市場能否進(jìn)一步上揚(yáng),取決于經(jīng)濟(jì)增長的溫和狀態(tài)能否持續(xù)。資產(chǎn)管理公司Lazard的首席固定收益投資經(jīng)理瓊·拉莫斯表示,如果經(jīng)濟(jì)增長乏力,那么債市中的多數(shù)品種價(jià)值已經(jīng)被高估。
上周,全球最大債券基金太平洋投資管理公司經(jīng)理人葛洛斯亦表示,債券市場近30年的漲勢可能接近尾聲。
新興債市或迎來銷售井噴
就在市場猜測美國債市或陷入低迷之時(shí),新興市場債券卻受到追捧。目前,新興市場債券的收益率已經(jīng)跌至歷史低位。匯豐環(huán)球資產(chǎn)管理及投資公司盧米斯-賽利斯31日表示,上述地區(qū)債券收益率還會繼續(xù)下跌。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,摩根大通全球新興市場多元化債券指數(shù)3月17日曾一度觸及6.22%的歷史低位。該指數(shù)跟蹤新興市場債券的收益率。截至3月29日,該指數(shù)今年累計(jì)下跌33個(gè)基點(diǎn)至6.29%,比美國國債收益率高出254個(gè)基點(diǎn)。
觀察人士指出,新興市場的各大企業(yè)及政府在這段時(shí)間也頻頻借這個(gè)機(jī)遇新發(fā)債券,債券發(fā)行量出現(xiàn)井噴跡象。數(shù)據(jù)顯示,今年第一季度新興市場發(fā)債總額約為1570億美元,為逾10年來最多。
債市低迷或成就美股
不過,盡管美國債市空頭氛圍濃厚,市場還是從中找到了機(jī)會。有觀點(diǎn)認(rèn)為,美國債市的下跌或成為美股的重大利好。
彭博專欄作家大衛(wèi)·保利分析稱,太平洋投資管理公司經(jīng)理人葛洛斯表示,“債券近30年的多頭市場可能接近尾聲”,這可能是股市長久以來最大的利好。去年12月,太平洋投資管理公司新設(shè)立了的一只基金,并宣布要投資股票、銀行貸款、垃圾債以及瀕臨破產(chǎn)公司的證券。
分析人士認(rèn)為,美國股市曾歷經(jīng)10年前的網(wǎng)絡(luò)泡沫,最近又經(jīng)歷了華爾街引發(fā)的信貸危機(jī),現(xiàn)在應(yīng)該邁向“康莊大道”。過去一年,股市已經(jīng)出現(xiàn)回升。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從去年3月低點(diǎn)反彈70%以上。隨著景氣好轉(zhuǎn),股市也將繼續(xù)上揚(yáng)。美國去年第四季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)5.6%的增長,公司獲利亦增加8%。
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