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　　據(jù)中國之聲《新聞縱橫》8時32分報道，PE是什么？英文直譯過來，叫私募股權投資基金。顧名思義，就是聚集投資人手中的錢來進行未上市的股權投資。它不僅投資，還介入公司管理，在創(chuàng)造價值后獲利退出。從京、津、滬出現(xiàn)的優(yōu)惠政策，到各地巨型產(chǎn)業(yè)基金的的興起；從銀行、證券業(yè)的高歌猛進，到草根私募的遍地開花，就是這樣一種投資形式，在今天的中國迸發(fā)著強大的生命力和適應性。

　　最新一期《新世紀周刊》推出封面文章——《全民PE熱》。是什么讓這些植根于中國土地上的私募股權投資基金迅速發(fā)展壯大？而隨著它的日益膨脹，那些為人們所詬病的風險和腐敗又應當如何解決？請聽中央臺記者柴華對《新世紀周刊》常務副主編張繼偉的采訪。

　　記者：私募股權投資基金，也就是我們常說的PE，這幾年已經(jīng)成為我國經(jīng)濟發(fā)展中的一股新熱潮了，隨著其規(guī)模的不斷擴大，幾乎覆蓋到了投資界的每一個角落。今天看，我們的私募股權投資基金和國際上的有什么不同呢？

　　張繼偉：私募股權基金是一種專門投資于未上市公司的股權的私募基金，一般來說它的管理人應該是有經(jīng)驗的，有投資記錄的一些專業(yè)的，而其他投資者是一些有風險承受能力的機構投入者或者富裕個人，他們有比較長期的投資意愿。私募股權投資資金組織形式主要分四個環(huán)節(jié)、融資、投資、管理、退出，由專業(yè)的管理人員找到合適的項目，改善它的基本面，最后實現(xiàn)增值退出。

　　但是中國的私募股權投資基金現(xiàn)在和國際成熟的PE比還是有不太完善的地方。首先，管理人很少是有經(jīng)驗的專業(yè)化的市場投資者，往往都是由地方政府發(fā)起設立的，并沒有什么專業(yè)優(yōu)勢；第二，投資者往往不是合格的金融投資者，有一些是通過銀行的渠道受到的宣傳來的散戶，他們并沒有做好長期投資的準備；第三，股權投資文化方面還有一些不是很健康的地方，很多私募股權投資基金去做投資只是上市前的投資，在企業(yè)快上市之前通過各種關系獲得這樣的投資機會，快速賺取1、2級市場的差價，這都是中國的私募投資基金不太成熟的地方。

　　記者：回過頭去看06年以來，私募股權投資基金是如何發(fā)展成為今天這樣的全民現(xiàn)象的呢？或者說是什么在推動這種投資形式的發(fā)展？

　　張繼偉：2006年底，中國有一個比較早的就是天津的渤海產(chǎn)業(yè)基金，之后發(fā)展特別快，這里面應該說有很多原因。

　　首先是流動性過剩的問題，特別是2008年經(jīng)濟刺激計劃以后，大量的銀行貸款被釋放出來，這些資金最終都是要尋找投資機會的。

　　第二，地方政府的很多項目在立項的時候是需要資本金的，而只有股權投資基金進入之后，給予這些項目資本金才能夠進一步承接銀行貸款，所以很多地方政府積極發(fā)展PE實際上是把它當做另一種融資平臺。

　　第三，去年底創(chuàng)業(yè)板推出之后，使股權投資進一個比較方便的退出渠道，創(chuàng)業(yè)板推出之后高價發(fā)行意味著非常大的利潤，刺激人們。

　　第四，我想可能是最重要的一個是私募股權投資基金機制起到推波助瀾的作用，因為只要你有一定的人力資本，并且有社會資源就可以通過投資獲得合法的從項目收益里面拿20%的利潤，使得這個行業(yè)看上去比較像暴利行業(yè)，在中國的特殊環(huán)境下，很多有社會資源的人就都進入這個領域。

　　總體上我覺得中國目前還是非常需要由市場化成長起來的私募股權基金進入的，這確實也需要及時的規(guī)范，使它向更好的方向發(fā)展。

　　記者：隨著私募股權投資基金的熱潮持續(xù)升溫，相關的風險比如說文章中提到的公募化和利益輸送的問題也逐漸顯現(xiàn)出來，它們是如何植入到私募股權投資基金的利益鏈中的？監(jiān)管層對此又是怎樣考慮的呢？

　　張繼偉：中國的私募股權投資基金和國外市場成熟PE之間的差距，比較突出的是兩個問題。

　　一個是融資環(huán)節(jié)，很多私募股權基金是利用銀行、信托、甚至保險這種渠道，變相的向一些不合格的投資者募集資金。最新出版的《新世紀周刊》提到一個案例，有一個在天津和上海兩地發(fā)起設立PE的年輕人，只有28歲，他向一群退休工人融資，最后獲得上億的資金然后亂投資。這種現(xiàn)象應該說是很可怕的，要制止這種情況，需要對私募行為有比較嚴格的法律界定，讓PE管理人在融資的時候一定要標識的非常清楚，對投資者有嚴格的篩選。我們了解到，全國人大也在做相應的立法準備。

　　另外一個問題就是社會上議論的比較多的，利用PE投資行賄的現(xiàn)象，有些人就把這種現(xiàn)象叫“PE覆蓋”�？吹揭粋�項目馬上要上市了，把這個機會送給有權力的人；還有一個反過來如果不拿這個股權行賄，這個項目就上不了市。我們覺得治本的方法一是減少企業(yè)上市的審批環(huán)節(jié)，使權力部門沒有這樣的機制，第二就是事后的懲罰，這樣能夠起到威懾的效果。