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　　4月16日，滬深300股指期貨合約首次亮相，其當(dāng)日的表現(xiàn)出乎市場人士的預(yù)料。對此，《證券日報》記者采訪了北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越。

　　《證券日報》：您如何評價股指期貨上市首日的表現(xiàn)？

　　胡俞越：期指首日的走勢已經(jīng)出乎大家的預(yù)料，有兩個開門紅，一個是股指期貨開門紅，一個是交易量開門紅，已經(jīng)超出預(yù)期了。這說明股指期貨成功站住了，總體情況良好。

　　《證券日報》：目前開戶投資者只有9000多戶，但市場首日交易卻比較活躍，對此您有何看法？

　　胡俞越：目前投資者數(shù)量還偏少，當(dāng)天多少人參與了交易還不知道。關(guān)于投資者的結(jié)構(gòu)，有兩個90%，一個是90%以上的個人戶，一個是90%上的商品期貨交易者，在目前階段有一定的合理性，但從長遠來看，整個結(jié)構(gòu)還是不盡合理的。我認為本周開戶的規(guī)模將會進一步擴大，這將有助于改善股指期貨交易者的結(jié)構(gòu)。

　　《證券日報》：首日市場比較活躍，股指期貨功能效應(yīng)是否有所發(fā)揮？

　　胡俞越：市場的活躍并不一定表明功能都可以發(fā)揮的好。股指期貨功能的發(fā)揮是需要一個漸近的過程的，不可能一步到位。目前商品期貨里，滬銅功能發(fā)揮的比較好。此外，螺紋鋼也是經(jīng)典的例子，2008年的滅頂之災(zāi)后，2009年起死回生轉(zhuǎn)危為安，起到了振興鋼鐵產(chǎn)業(yè)的“救命稻草”作用。如果股指期貨能像滬銅和螺紋鋼一樣充分發(fā)揮它的功能，就是好事一件。

　　《證券日報》：您對股指期貨未來的走勢有何判斷？

　　胡俞越：對未來的走勢不好作出判斷，但可以肯定的是，短期不會太活躍，長期不能不活躍，活躍度是一個非常重要的衡量標準。

　　《證券日報》：我觀察，首日交易中，機構(gòu)投資者參與度不大。

　　胡俞越：對。機構(gòu)投資者不會馬上參與這個市場，他們擔(dān)心市場的流動性，他們的資金規(guī)模大，好進不好出，因此在這個時候采取暫時觀望的態(tài)度，反倒是理性的。他們在經(jīng)過一系列的對股指期貨的學(xué)習(xí)和了解，顧慮消除之后，才會逐步進入市場，試水交易。

　　《證券日報》：您對我國股指期貨將來的發(fā)展如何看待？

　　胡俞越：股指期貨的上市就是中國資本市場發(fā)展的“成年禮”，成熟是需要一個過程的，它本身是一個避險工具。我曾經(jīng)提到，這里有兩個層面的“避險”：第一個要學(xué)會運用股指期貨來管理風(fēng)險，第二個，因為股指期貨自身風(fēng)險很大，因此，要學(xué)會管理股指期貨的風(fēng)險。