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　　國務(wù)院日前批準(zhǔn)自2010年1月1日起，對個人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股征收個人所得稅。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，個人股東減持稅收新政是對國家稅制、資本市場基礎(chǔ)性制度的完善，在A股走向全流通途中，該政策將有助于穩(wěn)定投資者預(yù)期。

　　今年將有3830億股限售股解禁

　　據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，2010年兩市共有688家上市公司合計3830億股的限售股解禁，市值近6萬億元，是我國資本市場歷史上最大的年解禁規(guī)模。同時，今年“大小非”解禁將退居二線，“大小限”占全年解禁總量的比例達(dá)到78%。到年底，兩市流通股占比將達(dá)九成，而隨著創(chuàng)業(yè)板公司批量掛牌，市場還將陸續(xù)迎來創(chuàng)業(yè)板公司限售股的上市流通。

　　“剛過去的2009年，兩市限售股解禁總量也很大，個人股東減持過程造成了資本市場財富效應(yīng)的再分配，但對這部分投資者的稅收卻存在一些漏洞，也就出現(xiàn)了對諸如陳發(fā)樹巨額減持一類問題的討論。”中信建投研究發(fā)展部總經(jīng)理彭硯蘋表示。

　　她認(rèn)為，個人股東減持限售股稅收新政有利于發(fā)揮對高收入者收入的調(diào)節(jié)作用，而范圍也只限于跨越一二級市場之間的原發(fā)股東，通過IPO和從二級市場買入股票的個人投資者繼續(xù)免稅，有利于實現(xiàn)資本市場稅收的公平和公正。西南證券首席分析師張剛表示，這項涉及資本市場的稅收政策也是個稅、福利稅、煙酒銷售稅等一系列稅收措施的延續(xù)和完善，“在2010年信貸投放對經(jīng)濟(jì)的推動作用可能放緩的背景下，財政政策的推動力度仍將維持，因此完善稅收體制、開源并擴大財政收入將是一個持續(xù)的思路�！�

　　有助于穩(wěn)定投資者預(yù)期

　　不少市場人士認(rèn)為，對個人轉(zhuǎn)讓限售股征稅這項政策調(diào)整將對中國資本市場發(fā)展構(gòu)成制度性利好。該政策將鼓勵戰(zhàn)略投資者長期持有公司股票，有利于緩解2010年限售股解禁壓力，穩(wěn)定市場運行。但對個人持股股東實際減持及市場趨勢來說，新政策并不會產(chǎn)生實質(zhì)性影響。

　　“對賣方來說，新政實施前后的區(qū)別只是在于：去年賣出可以全額獲利，今年就只能80%獲利。政策并不會遏制或者杜絕個人股東減持，但其減持心態(tài)會因此發(fā)生一些變化：或者調(diào)高預(yù)期，將減持的目標(biāo)價位上浮兩成；或者甘愿打八折拋售。而是否減持，仍將取決于市場情況�！睆垊傉f。他也提到，這項政策并不會限制中小板或者創(chuàng)業(yè)板財務(wù)投資者的進(jìn)入，“只是他們的利潤空間縮小了一些”。

　　彭硯蘋表示，個人減持限售股稅收新政的出發(fā)點并非調(diào)控二級市場供求及走向，其實施也不會對市場運行趨勢產(chǎn)生實質(zhì)性的影響�！坝捎谥行“骞�司、創(chuàng)業(yè)板公司個人股東持有限售股情況較普遍，在這部分公司上市帶來‘造富’神話的同時，新晉富豪們也將在一年后面臨征稅問題�！彼�說，對這部分特定投資者來說，給股權(quán)的買賣價差收益“打個折”一來有利于平抑普通投資者的心態(tài)；二來也會在一定程度上熨平未來因大股東減持而產(chǎn)生的股價波動。( 馬婧妤 )