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　　滬深股市上演“過(guò)山車”，上證指數(shù)11月24日大跌3.45%，25日反彈2.07%，26日又重挫3.62%。此次震蕩的起因之一，是市場(chǎng)上風(fēng)傳“幾家大銀行醞釀數(shù)千億再融資”。從26日再度下跌及銀行股走弱來(lái)看，工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行的澄清并未消除市場(chǎng)疑慮，擴(kuò)容壓力依然是當(dāng)前股市的一塊心病。

　　眼下，香港市場(chǎng)上多個(gè)中資銀行H股股價(jià)比A股還高，A股與H股股價(jià)倒掛本來(lái)是銀行股價(jià)值提升及帶動(dòng)股指上漲的機(jī)會(huì)。“大行數(shù)千億再融資”的傳聞，不僅使股指突破的希望破滅，而且還引發(fā)了高位跳水。工行、中行、建行出面澄清，市場(chǎng)氣氛看似在25日得到緩解，滬市強(qiáng)勢(shì)反攻2.07%。然而，當(dāng)日銀行股非常“曖昧”。作為被澄清的主角，工行、中行、建行25日僅小幅上漲0.19%、0.71%、0.49%。26日，三大銀行股進(jìn)一步深跌。

　　多年來(lái)，上市銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不錯(cuò)，卻一直深陷再融資需求強(qiáng)烈的泥潭中。中國(guó)銀行此次在解釋中，一邊承認(rèn)各家銀行都存在資本充足率的問(wèn)題�熞贿叡硎咎岣哔Y本充足率的途徑很多。實(shí)際上，上市銀行充實(shí)資本金的最佳途徑就是再融資。以26日登陸香港市場(chǎng)的民生銀行為例，H股融資301.61億港元，預(yù)計(jì)其資本充足率可從6月末的8.48%提高到12%。

　　充實(shí)資本金為擴(kuò)張?zhí)峁┝速Y本保障，可問(wèn)題是上市銀行的融資不可能一次“喂飽”。通常情況下，銀行IPO上市后大幅提高資本充足率，但隨后幾年資本充足率下滑，甚至逼近監(jiān)管部門的要求，出現(xiàn)以再融資來(lái)補(bǔ)充資本金的需求。就工商銀行而言，目前資本充足率和核心資本充足率都高于監(jiān)管部門要求，但較上市之初已有下滑卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。

　　此前，多個(gè)銀行股曾跌倒在“再融資”的面前。如受600億元再融資傳聞的影響，深發(fā)展2008年3月4日盤中一度跌停。最近半年，民生銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、寧波銀行等6家中小股份制銀行，已實(shí)施或提出了合計(jì)高達(dá)1030億元的再融資計(jì)劃，對(duì)股價(jià)構(gòu)成了一定的拖累。再融資傳聞的出現(xiàn)，重重揭開(kāi)了股市的傷疤。既然股份制銀行存在如此強(qiáng)烈的再融資需求，大型銀行面對(duì)資本充足率下滑，豈會(huì)對(duì)再融資方式無(wú)動(dòng)于衷？

　　中國(guó)銀行表示，正在積極研究資本補(bǔ)充的多種方案，但“暫無(wú)可披露的資本補(bǔ)充計(jì)劃或融資方案，如果中行確定了相關(guān)方案，會(huì)及時(shí)履行信息披露義務(wù)”。這很可能被理解為中行的再融資計(jì)劃已處于“十月懷胎”的狀態(tài)中。

　　“大銀行數(shù)千億再融資”傳聞讓市場(chǎng)不堪一擊，反映出投資者對(duì)擴(kuò)容壓力的恐慌。國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)至今難改“重融資、輕回報(bào)”的面目，再融資總是讓人感到反感。

　　拿建設(shè)銀行來(lái)說(shuō)，2007年9月以6.45元發(fā)行，上市開(kāi)盤價(jià)8.55元，最低跌至3.46元，最新股價(jià)是5.92元。就業(yè)績(jī)而言，建設(shè)銀行2008年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)33.99%，2009年前三季度同比增長(zhǎng)21.52%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，可又沒(méi)讓中長(zhǎng)期投資者得到回報(bào)。面對(duì)股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)，假設(shè)建行出臺(tái)一個(gè)數(shù)百億元的再融資計(jì)劃，投資者還會(huì)投贊成票嗎？

　　民生銀行H股26日在港上市，收盤為8.80港元，上市首日便跌破了9.08港元的發(fā)行價(jià)。看到這種慘狀，投資者對(duì)銀行股再融資的驚恐就可想而知了。(張煒 )