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　　分析人士認(rèn)為，減持量猛增是特殊原因造成的，這一趨勢(shì)不會(huì)在1月份延續(xù)

　　昨日中登公司公布的業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)月報(bào)顯示，去年12月大小非共減持股改限售股8.23億股，創(chuàng)出自去年8月以來(lái)的新高。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪一些市場(chǎng)人士，他們認(rèn)為，12月大小非減持創(chuàng)新高主要有三方面原因，而隨著今年1月份解禁數(shù)量的減少和近期解禁股紛紛大漲的標(biāo)桿效應(yīng)，預(yù)計(jì)1月份大小非對(duì)市場(chǎng)的沖擊力將大幅減弱。

　　數(shù)據(jù)梳理

　　12月減持量比11月增15.6%

　　去年4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了關(guān)于上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓的指導(dǎo)意見(jiàn)，之后兩市大宗交易市場(chǎng)迅速開(kāi)始活躍，成交量成倍放大，在去年12月達(dá)到高峰，成交達(dá)到14.92億股，比前幾年總和還多，有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)最主要原因就是大小非在瘋狂減持，而昨日中登公司公布的數(shù)據(jù)也證明了上述猜測(cè)。

　　數(shù)據(jù)顯示，去年12月兩市共產(chǎn)生股改解禁股126.03億股，其中大非為110.01億股，小非為16.02億股，從滬深兩市來(lái)看，滬市解禁數(shù)量為79.94億股，深市解禁46.09億股。而當(dāng)月大小非減持?jǐn)?shù)量高達(dá)8.23億股，比去年11月份減持量增加15.6%，比去年7~12月平均每月減持量多出2.06億股，創(chuàng)出去年8月份以來(lái)的新高，僅比去年7月大小非減持最高峰少了0.26億股。

　　具體來(lái)看，大非共減持3.63億股，是去年下半年減持的第二高；另外小非減持了4.6億股，比11月份小非減持量增加了84%。從兩市減持分布來(lái)看，滬市大小非減持量遠(yuǎn)遠(yuǎn)要大于深市，其中滬市大小非共減持5.58億股，而深市為2.64億股，這或許也是去年12月深強(qiáng)滬弱一大原因。

　　其實(shí)除了中登公司公布的股改產(chǎn)生解禁股的減持情況外，還有一批首發(fā)IPO產(chǎn)生的解禁股，他們的減持量同樣驚人，比如太平洋證券、海通證券等，從公司近期不斷公布的減持公告就可窺見(jiàn)一斑。

　　深度分析

　　三大因素導(dǎo)致12月解禁量大增

　　對(duì)于減持高峰為何出現(xiàn)在2008年的最后一個(gè)月，市場(chǎng)人士認(rèn)為主要有以下三方面原因。

　　首先從解禁絕對(duì)量來(lái)看，去年12月是2008年限售股解禁量的第二高峰，僅低于去年8月份解禁最高峰，比去年11月增加了1倍多，其中還缺少那些減持意愿低、解禁數(shù)量大的國(guó)有大股東。相反在去年12月，小非解禁數(shù)量非常大，這個(gè)也導(dǎo)致了減持可能性大大增加。

　　其次，就是去年12月是2008年的最后一個(gè)月，正好是年終資金結(jié)算的最后一個(gè)月份，因此市場(chǎng)那些有年終資金結(jié)算需要的大小非，正好通過(guò)減持獲取現(xiàn)金進(jìn)行資金結(jié)算。

　　最后，也與滬深兩市去年12月份的走勢(shì)有關(guān)。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，在市場(chǎng)處于單邊下跌、成交稀少的背景下，大小非減持量都較小，相反當(dāng)市場(chǎng)行情走好的時(shí)候，由于做多資金承接意愿強(qiáng)，大小非也瘋狂減持以便能賣(mài)出個(gè) “好價(jià)錢(qián)”。去年12月初，滬深兩市承接11月份的上攻態(tài)勢(shì)，持續(xù)上漲，這段時(shí)間估計(jì)是大小非的最佳拋售時(shí)機(jī)，隨著后來(lái)市場(chǎng)反彈受阻，部分大小非出于對(duì)未來(lái)行情的擔(dān)心，可能也在加速出逃。

　　正是上述三點(diǎn)原因，促成去年12月份大小非減持猛增，那大小非這種減持趨勢(shì)是否會(huì)在新年1月得到延續(xù)呢？

　　焦點(diǎn)透視

　　1月減持量會(huì)否再創(chuàng)新高

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，1月份大小非對(duì)市場(chǎng)的沖擊將大幅減弱。

　　首先是今年1月份兩市大宗交易成交量大幅萎縮。截至1月20日，兩市大宗交易市場(chǎng)成交量為2.58億股，僅僅占去年12月成交量的17%；成交額為15.93億元，占去年12月份的14.53%。有分析人士認(rèn)為，大宗交易量大幅萎縮也表明本月大小非拋售量在減少。

　　其次從解禁絕對(duì)數(shù)量上看，今年1月共有112家上市公司有限售股解禁，累計(jì)上市流通的股份數(shù)量為122.97億股。從Wind統(tǒng)計(jì)信息來(lái)看，粵電力A和北大荒的解禁限售股數(shù)量最大，分別達(dá)到了12.32億股(持有者為廣東省粵電集團(tuán)有限公司)和10.70億股(持有者為黑龍江北大荒農(nóng)墾集團(tuán)總公司)，考慮到這兩家巨量解禁股持有者均為國(guó)有大股東，因此實(shí)際拋售壓力并不大。

　　第三個(gè)原因就是近期眾多解禁股紛紛大漲將促使大小非在拋售時(shí)候會(huì)增加一些顧慮。比如海通證券，從去年12月解禁前的7.16元，到昨日收盤(pán)的11.56元，累計(jì)漲幅高達(dá)61%，而那些瘋狂減持海通證券，甚至通過(guò)大宗交易折價(jià)減持的大小非，當(dāng)回頭發(fā)現(xiàn)自己割肉割在地板上以后，想必會(huì)深刻檢討自己當(dāng)初的減持行為。因此，近期解禁股的大漲必然會(huì)堅(jiān)定大小非持股的信心。此外，由于A股近期走勢(shì)強(qiáng)勁，愿意承接賣(mài)盤(pán)的資金也越來(lái)越多，因此即使大小非大舉拋售，估計(jì)對(duì)市場(chǎng)沖擊也不會(huì)太大。

　　全年回顧

　　減持行為呈現(xiàn)三大特征

　　截至12月31日，兩市累計(jì)產(chǎn)生的股改限售股共有4681.58億股，其中未解禁股改限售股還有3305.63億股，而累計(jì)解禁的數(shù)量為1364.32億股，累計(jì)解禁占比為29.14%，累計(jì)減持?jǐn)?shù)量為287.1億股。

　　根據(jù)中登公司從去年6月份開(kāi)始公布的統(tǒng)計(jì)月報(bào)，被稱(chēng)為 “猛于虎”的大小非也基本呈現(xiàn)在了眾人面前，通過(guò)觀察這些數(shù)據(jù)，有三大特征值得投資者關(guān)注。

　　首先，市場(chǎng)越活躍，大小非減持的意愿越強(qiáng)。比如去年7月份，滬深300指數(shù)漲幅為0.48%，當(dāng)月雖然解禁總額只有25.34億股，但減持總額卻高達(dá)8.49億股；11月份滬深300指數(shù)大漲9.99%，而減持總額也開(kāi)始增加，高達(dá)6.94億股；12月市場(chǎng)依然活躍，減持總額繼續(xù)增加至8.23億股。

　　其次，小非減持意愿明顯強(qiáng)于大非。截至12月31日，大非累計(jì)減持占比只有9.69%(減持?jǐn)?shù)量占已解禁數(shù)量的比例)，但小非累計(jì)減持卻高達(dá)43.82%，特別去年7月，小非的解禁量為3.66億股，但當(dāng)月小非減持量卻高達(dá)5.56億股，不少存量小非(已經(jīng)解禁但還沒(méi)有減持的小非)也趁著市場(chǎng)走暖拼命減持。

　　另外記者還發(fā)現(xiàn)，業(yè)績(jī)優(yōu)秀公司遭到減持的可能性較小，如近期的金風(fēng)科技和海通證券，都是各行業(yè)的龍頭公司，限售股解禁后股價(jià)紛紛出現(xiàn)大幅上漲。 (朱秀偉)

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