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     股市漫畫(huà)：平準(zhǔn)基金 中新社發(fā) 唐志順 作

　　從當(dāng)前情況來(lái)看，穩(wěn)定股市的惟一方法是真金白銀地救市，加上對(duì)大小非問(wèn)題的進(jìn)一步明確表態(tài)。而近期關(guān)于平準(zhǔn)基金的討論和呼聲高漲，這是否意味著管理層為救市或?qū)⑼瞥銎綔?zhǔn)基金呢？

　　平準(zhǔn)基金或推出

　　正如市場(chǎng)人士所言，當(dāng)前很多國(guó)家都采取了一切必要的措施來(lái)應(yīng)對(duì)此次金融動(dòng)蕩，中國(guó)也必然難以獨(dú)善其身，正在采取力度較大的財(cái)政和貨幣政策。在這種情況下，建立股市平準(zhǔn)基金以平抑股市的動(dòng)蕩波幅，保證股市穩(wěn)健運(yùn)行是十分必然的。

　　由于當(dāng)前市場(chǎng)行為并不完全遵從基本面因素，而經(jīng)濟(jì)前景不明朗的陰影以及大小非的沉重壓力導(dǎo)致市場(chǎng)的非理性波動(dòng)還可能加劇，這種預(yù)期相當(dāng)悲觀的情況下，惟有出臺(tái)平準(zhǔn)基金加之更加明確的限制大小非措施，方能真正實(shí)現(xiàn)管理層所說(shuō)的穩(wěn)定股市意圖。

　　而近一階段關(guān)于推出平準(zhǔn)基金的呼聲日益高漲，管理層雖然對(duì)此沒(méi)有正面回應(yīng)或否認(rèn)，實(shí)際上也是在試探市場(chǎng)態(tài)度。在嚴(yán)峻的客觀現(xiàn)實(shí)情況下，推出平準(zhǔn)基金的迫切性和概率實(shí)際上越來(lái)越大，平準(zhǔn)基金的推出也許并不是空想。

　　確保穩(wěn)定股市

　　要恢復(fù)市場(chǎng)信心，穩(wěn)定股市，單靠簡(jiǎn)單的平準(zhǔn)基金買(mǎi)入行為是難以奏效的，從匯金公司買(mǎi)入三大行和中石油大量增持難改下行趨勢(shì)就可以看出。

　　從平準(zhǔn)基金的資金來(lái)源性質(zhì)來(lái)看，一般是財(cái)政資金。這取決于兩點(diǎn)，一是這批資金要使用在恰當(dāng)?shù)牡胤剑�不可能無(wú)限制浪費(fèi)，并且最后這一張牌要確保效果；二是財(cái)政政策性資金，其可以獲得政策的配合，但是這種配合不是政策盲目配合平準(zhǔn)基金運(yùn)作，而是平準(zhǔn)基金相比一般資金更容易選擇合適的政策切入點(diǎn)。

　　綜合以上幾點(diǎn)，筆者認(rèn)為，從在管理層角度來(lái)看，平準(zhǔn)基金出臺(tái)必然是配合其他的政策措施，在關(guān)鍵點(diǎn)著手四兩撥千斤式的平抑股市非理性下跌。最合理的平準(zhǔn)基金運(yùn)作手法應(yīng)是在依付于經(jīng)濟(jì)救市政策的基礎(chǔ)上，通過(guò)主推相關(guān)板塊產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)，恢復(fù)市場(chǎng)信心。這樣即能夠符合基本面的發(fā)展趨勢(shì)，確保風(fēng)險(xiǎn)鎖定；又能夠得到市場(chǎng)認(rèn)同，達(dá)到實(shí)際效果；三是和穩(wěn)經(jīng)濟(jì)步驟遙相呼應(yīng)，最終實(shí)現(xiàn)雙贏。

　　從這個(gè)角度來(lái)思考,平準(zhǔn)基金的出臺(tái)必然是跟隨著穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的諸多大政方針一起實(shí)施的，由宏觀政策護(hù)航，更能夠?qū)崿F(xiàn)平準(zhǔn)基金穩(wěn)定市場(chǎng)的意圖。

　　哪些股票要重點(diǎn)關(guān)注

　　考慮到穩(wěn)定指數(shù)和投資者信心的目的，金融、指數(shù)股必然是平準(zhǔn)基金關(guān)注的首要目標(biāo)。而一些有回購(gòu)增持價(jià)值的央企類(lèi)股，也會(huì)成為平準(zhǔn)基金的優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)對(duì)象。購(gòu)買(mǎi)這些對(duì)指數(shù)有足夠影響力的股票，才能夠平抑市場(chǎng)的非理性波動(dòng)，消化大小非問(wèn)題造成的沖擊。

　　而從更深層次角度來(lái)看，配合經(jīng)濟(jì)大政的推出來(lái)主打某些對(duì)市場(chǎng)有足夠影響力的板塊，則更能夠創(chuàng)造財(cái)富效應(yīng)，喚醒久違的市場(chǎng)信心。從這個(gè)角度來(lái)看，基礎(chǔ)建設(shè)、與基建相關(guān)的建材和水泥鋼鐵，以及農(nóng)業(yè)等等也應(yīng)是投資者關(guān)注的重點(diǎn)。(來(lái)源：國(guó)際金融報(bào) 廣州萬(wàn)隆)