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　　專家稱暫時(shí)不會(huì)構(gòu)成拋售壓力

　　據(jù)本報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，到今年6月底，華爾街五大投行持有的中國(guó)股票數(shù)量?jī)H為前期高點(diǎn)的近三分之一，已宣布破產(chǎn)的雷曼兄弟持有3家公司股票，投資力度最大的摩根士丹利持有9家公司股票。分析人士認(rèn)為，由于五大投行的QFII額度相對(duì)于中國(guó)股市總市值而言較小，所以暫時(shí)不會(huì)構(gòu)成拋售壓力。

　　持倉(cāng)量大幅萎縮

　　今年二季度，五大投行以及旗下的基金管理公司共持有25家中國(guó)上市公司股票，全部為A股，總股數(shù)為215，475，993股；而持倉(cāng)量最高是在2006年四季度，共持有92家上市公司的733，673，761股。目前持倉(cāng)量?jī)H為高點(diǎn)時(shí)的30%。

　　在A股市場(chǎng)投資力度最大的是摩根士丹利，今年二季度仍然持有9家上市公司的140，958，899股股票。其中，最多的是美的電器81，049，401股，占其總股本的4.28%。

　　此外，還有沈陽(yáng)機(jī)床12，183，511股、北京銀行9，458，365股、廣州國(guó)光2，510，148股、中聯(lián)重科24，922，022股、深天馬2，126，241股、東方航空2，630，300股、龍溪股份4，588，036股和四川美豐1，490，875股。

　　雷曼兄弟則僅有3只股票，分別是晉西車軸504，293股、深天馬A1，191，411股、長(zhǎng)城電工585，373股。值得注意的是，雷曼兄弟持有股票時(shí)間最長(zhǎng)的是宜華木業(yè)，早在2006年6月30日就持有該股票1，175，100股，后來(lái)幾經(jīng)買入賣出，到2007年三季度時(shí)持有2，579，579股，這一持倉(cāng)量一直維持到今年一季度，到二季度時(shí)全部售出。

　　高盛和美林在二季度持有的中國(guó)股票也為歷史最低點(diǎn)，分別僅有3家和2家，持倉(cāng)量接近前期高點(diǎn)的六分之一和九分之一。

　　QFII已開始拋售？

　　此前曾有媒體報(bào)道指出，本周一股市大幅上揚(yáng)之際，QFII云集的中金席位通過大宗交易系統(tǒng)低價(jià)狂拋大盤權(quán)重股。寶鋼股份、招商銀行和中國(guó)聯(lián)通三筆大宗交易，其賣方為中金公司上海淮海路營(yíng)業(yè)部，合計(jì)拋售金額達(dá)6517萬(wàn)元。大智慧Topview數(shù)據(jù)顯示，9月12日至9月18日的4天中，中金席位買入4.65億、賣出10.49億，資金凈流出5.83億。

　　對(duì)此，記者采訪的幾位相關(guān)研究人士認(rèn)為，由于美國(guó)華爾街金融危機(jī)所牽涉的投資機(jī)構(gòu)數(shù)量不斷擴(kuò)大，不排除受牽連的機(jī)構(gòu)急于拋售A股股票、回撤資金的可能，但考慮到QFII額度占市場(chǎng)比重并不大，所以拋售壓力不大。

　　國(guó)泰君安宏觀與金融研究員伍永剛認(rèn)為，一旦雷曼兄弟破產(chǎn)清算，其所持有的中國(guó)公司股票作為雷曼的資產(chǎn)也必然在清算之列。但與中資銀行擁有的雷曼債券不同，雷曼所持的股票也有可能是“代客理財(cái)”，所以具體的清算辦法需要按照美國(guó)法律的規(guī)定來(lái)執(zhí)行。

　　是自救還是先知？

　　從五大投行近10個(gè)季度持倉(cāng)量變化走勢(shì)來(lái)分析，2006年四季度是五大投行持倉(cāng)量最高峰，從2007年一季度開始，持倉(cāng)量逐步減少，直到今年二季度達(dá)到最低點(diǎn)。

　　值得注意的是，這一持倉(cāng)變化恰好與當(dāng)時(shí)的中國(guó)股市走勢(shì)相逆。2007年，中國(guó)股市幾乎一個(gè)季度攀上一個(gè)高位，從2007年一季度的3000點(diǎn)，到二季度的4000點(diǎn)，再到三季度的6000點(diǎn)，然后逐漸跌至2000點(diǎn)上下。

　　五大投行提前減倉(cāng)淡出中國(guó)市場(chǎng)，這一時(shí)間也恰好與美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)的時(shí)間一致。五大投行的減倉(cāng)，中國(guó)市場(chǎng)的漲跌，以及次貸危機(jī)掀起冰山一角、危機(jī)逐漸擴(kuò)大，這三者間的關(guān)聯(lián)，只是巧合，還是確實(shí)存在某種邏輯關(guān)系？

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左曉蕾認(rèn)為，由于五大投行對(duì)市場(chǎng)敏感程度高，并且他們已在中國(guó)市場(chǎng)賺得盆滿缽溢，所以存在他們提前預(yù)知了中國(guó)市場(chǎng)的變化而不斷減倉(cāng)的可能；至于是否意味著其在中國(guó)市場(chǎng)撤回資金以自救，則還需要更多的數(shù)據(jù)與證據(jù)來(lái)證明。(記者 周婷)