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　　繼管理層上周出臺(tái)三大利好后，市場(chǎng)有關(guān)融資融券等后續(xù)政策的猜測(cè)也再度升溫。而昨日有報(bào)道稱(chēng)，證監(jiān)會(huì)已為融資融券業(yè)務(wù)做好準(zhǔn)備，最終待國(guó)務(wù)院審批通過(guò)后即可實(shí)施。

　　據(jù)市場(chǎng)人士透露，包括融資融券在內(nèi)，有關(guān)部門(mén)后續(xù)有超過(guò)四大舉措值得期待，但相關(guān)政策出臺(tái)的時(shí)間取決于市場(chǎng)走勢(shì)與信心的恢復(fù)；而在近期利好消息密集出臺(tái)后，短期內(nèi)是否仍有大的動(dòng)作尚待觀(guān)察。

　　后續(xù)四大利好值得期待

　　據(jù)此前報(bào)道稱(chēng)，相對(duì)于直接降低交易成本的單邊印花稅政策，融資融券不僅將改變中國(guó)股市長(zhǎng)期以來(lái)的單邊運(yùn)行格局，還將帶來(lái)增量資金約5000億元。

　　對(duì)此，國(guó)泰君安策略研究員章秀奇表示，A股已創(chuàng)造了歷史上最大跌幅，倘若繼續(xù)下跌必將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和社會(huì)造成更大危害，不符合藏富于民和發(fā)展多層次資本市場(chǎng)的方針政策。據(jù)分析，管理層后續(xù)可能擇機(jī)出臺(tái)四大政策救市，包括出臺(tái)平準(zhǔn)基金、推出融資融券、完善對(duì)于限售股減持的相關(guān)方案、取消紅利稅等。

　　章秀奇認(rèn)為，平準(zhǔn)基金的來(lái)源可以來(lái)自印花稅、券商、基金公司、交易所、中央登記結(jié)算公司、托管銀行的稅收收入，以及大小非減持獲利所產(chǎn)生的稅收等。融資融券則包括中長(zhǎng)期的股票抵押融資和T＋O的盤(pán)中融資，以及T＋O的股票交易，并適時(shí)推出股指期貨。而規(guī)范“大小非”減持方面的措施則包括二次配售，與完善減持的“事前公告”等。

　　出臺(tái)時(shí)機(jī)仍待觀(guān)察

　　然而，在管理層近兩周密集出臺(tái)利好之后，上述利好將何時(shí)兌現(xiàn)？

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授賀強(qiáng)表示，近期管理層在A(yíng)股創(chuàng)出歷史新低的情況下，出臺(tái)的政策力度較大，因此短期內(nèi)是否繼續(xù)出臺(tái)有關(guān)股市的政策仍待觀(guān)察，而后續(xù)是否推出相關(guān)政策的前提仍取決于市場(chǎng)信心的恢復(fù)情況。

　　一深圳本地基金高管也向記者表示，管理層近期應(yīng)當(dāng)有進(jìn)一步措施出臺(tái)，匯金增持三大行的表態(tài)表明類(lèi)似平準(zhǔn)基金注資的措施已經(jīng)推出，下一階段將著力于包括減免紅利稅等財(cái)政政策。但該人士同時(shí)指出，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整和落實(shí)是后續(xù)股市能否繼續(xù)走高的關(guān)鍵因素，而針對(duì)股市的政策力度難以期望過(guò)高；而“小非”仍是制約市場(chǎng)的重要因素，鼓勵(lì)大股東增持并不等于限制“小非”的減持，而扭轉(zhuǎn)“大小非”市場(chǎng)壓力的關(guān)鍵在于改變上市公司的盈利預(yù)期。

　　天相投顧研究員張春雷則認(rèn)為，融資融券雖然在制度和機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備程度上已經(jīng)就緒，但受制于融資融券推出后，對(duì)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)的助漲助跌可能加劇市場(chǎng)波動(dòng)；同時(shí)，僅部分券商開(kāi)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)，并未事先成立類(lèi)似證券業(yè)“央行”的證券金融公司，也將限制融資融券業(yè)務(wù)的規(guī)模，對(duì)市場(chǎng)很難起到有力的穩(wěn)定作用。張春雷表示，融資融券業(yè)務(wù)最終不排除將“分批”推出，即先推出“融資”功能，對(duì)市場(chǎng)資金面構(gòu)成利好。但如果融資與融券兩項(xiàng)業(yè)務(wù)同時(shí)推出，對(duì)股市影響可能偏于中性。(黃 炎)