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    2008年9月16日，受美國金融危機(jī)致全球股市大跌的影響，中國滬深兩市雙雙低開低走，上證綜指大跌4.47%，擊穿2000點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)下近兩年來新低，銀行股大面積跌停。 中新社發(fā) 劉君鳳 攝

　　工商銀行跌9.95%！建設(shè)銀行跌9.94%!中國銀行跌9.17%!昨日的銀行股只能以“慘淡收場”來形容。在多方消息綜合而成的利空因素打擊之下，滬深兩市銀行股全天放量大跌超過9.0%，多達(dá)8家銀行股跌停。

　　除了關(guān)注利差縮小削減行業(yè)利潤之外，在經(jīng)濟(jì)面臨向下風(fēng)險(xiǎn)的過程中，銀行體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)似乎不可避免，而商業(yè)銀行“惜貸”和企業(yè)自發(fā)收縮信貸需求或?qū)⒊蔀槲磥磴y行業(yè)經(jīng)營中的兩頭“攔路虎”。

　　降息壓縮利差

　　對于昨日銀行股的大跌，市場觀點(diǎn)認(rèn)為是多方因素作用的結(jié)果，其中最重要的誘因之一就是央行宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和貸款利率，該政策對銀行業(yè)最直接的影響就是縮小了利差，而利差是支撐商業(yè)銀行利潤增長最重要的因素。基于此，國內(nèi)知名券商昨日紛紛下調(diào)商業(yè)銀行未來的盈利預(yù)期。

　　“ 對銀行來說，本次貨幣政策的調(diào)整將較大幅度地縮小銀行的凈利差。”國泰君安金融分析師伍永剛表示。據(jù)他測算，如果不考慮銀行對貸款期限結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以及銀行利用貸款利率上浮幅度的對沖，則降息將導(dǎo)致銀行貸款收益率大約下降0.24 個(gè)百分點(diǎn)。本次貨幣政策將使大型銀行的凈利差縮小約11 個(gè)基點(diǎn)，凈利潤下降5-7 個(gè)百分點(diǎn)；中小銀行的凈利差縮小約10 個(gè)基點(diǎn)，凈利潤下降約4-6 個(gè)百分點(diǎn)。

　　中金公司則指出，存款準(zhǔn)備金率降低擴(kuò)大凈息差約1.5個(gè)基點(diǎn)，非對稱降息壓縮2009年凈息差6-15個(gè)基點(diǎn)，因此分別下調(diào)2009年和2010年盈利預(yù)測3%-9%和4%-11%。中信證券認(rèn)為降息將使2009年銀行業(yè)利潤下降7%。銀河證券則將銀行業(yè)評級下調(diào)為“中性”。

　　更大的憂慮

　　與券商的悲觀相比，商業(yè)銀行對這次突然的政策調(diào)整顯得很平靜。某國有商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債部總經(jīng)理對記者表示“降息對銀行的利差有影響，但影響不大�！币�?yàn)榍?個(gè)月商業(yè)銀行大部分的年度貸款額度已經(jīng)使用完畢，加上大部分貸款的利率是按季、按年調(diào)整，因此銀行年內(nèi)受的負(fù)面影響較小。另外，據(jù)他對長三角地區(qū)各分支行上報(bào)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前企業(yè)的貸款需求依然非常旺盛，如果信貸額度進(jìn)一步放松，銀行利潤增長仍無大憂。

　　然而，銀行業(yè)務(wù)部門的樂觀還是難以讓分析人士做出樂觀的判斷。建設(shè)銀行研究部高級經(jīng)理趙慶明表示，“經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的加大使得銀行可能面臨有錢貸不出去的境地，這比利差縮小更讓人擔(dān)憂。”

　　8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始出現(xiàn)下行趨勢，而近期國際形勢的急轉(zhuǎn)直下使得全球經(jīng)濟(jì)放緩的壓力再次升級，“目前來看，國內(nèi)的消費(fèi)也不容樂觀�！壁w慶明表示，導(dǎo)致銀行有錢貸不出去有兩種情況，即銀行“惜貸”和貸款需求下降，“尤其是貸款需求，在經(jīng)濟(jì)下滑初期需求還是很強(qiáng)烈的，但很快就會發(fā)生逆轉(zhuǎn)�！�

　　趙慶明認(rèn)為，商業(yè)銀行“惜貸”和企業(yè)貸款需求下降目前已經(jīng)出現(xiàn)。根據(jù)央行公布的8月份貨幣信貸數(shù)據(jù)，8 月份M1 增速只有11.48%，比上月大幅下滑2.48 個(gè)百分點(diǎn)，M2 增速在貿(mào)易順差上升、信貸管制放松的情形下繼續(xù)下降至16%，銀河證券分析師秦曉斌表示“這說明經(jīng)濟(jì)中用于交易、清算、投資的那部分最活躍資金增速下降。”

　　趙慶明指出，在經(jīng)濟(jì)下行的過程中，企業(yè)出于宏觀經(jīng)濟(jì)因素的考慮壓縮投資規(guī)模、不再擴(kuò)大再生產(chǎn)，貸款需求減弱，而銀行出于風(fēng)險(xiǎn)因素的考慮不再放貸，“這兩者總是相伴隨，很難說誰先誰后。”他認(rèn)為這兩種情況很快就會大面積出現(xiàn)。

　　“經(jīng)濟(jì)下行的過程的過程中，個(gè)別銀行可能會獨(dú)善其身，但整個(gè)銀行體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)無法避免。”趙慶明說，目前能做就是在政策上進(jìn)一步放寬；對銀行來說，對企業(yè)不要一刀切，對企業(yè)的信貸不要卡的那么死，此外加大對已有貸款的風(fēng)險(xiǎn)排查力度。(記者 唐真龍)