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     股市漫畫(huà)：抄底 中新社發(fā) 高曉建 作

　　現(xiàn)在是不是A股抄底的最好時(shí)機(jī)？判斷一個(gè)市場(chǎng)在某一時(shí)段究竟處在什么位置確實(shí)是門(mén)學(xué)問(wèn)。從長(zhǎng)期投資的角度看，當(dāng)前的點(diǎn)位肯定就是底部。因?yàn)楸M管?chē)?guó)內(nèi)外不確定因素比較多，但是我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的基本格局并沒(méi)有改變，資本市場(chǎng)制度不斷完善的方向沒(méi)有改變，上市公司治理和經(jīng)營(yíng)水平不斷提高的趨勢(shì)沒(méi)有改變。從中期看，當(dāng)前大盤(pán)點(diǎn)位可能是底部。在A股市場(chǎng)經(jīng)歷了跌幅過(guò)半的過(guò)程中，已經(jīng)基本消化了大量股票的估值偏高，某些題材過(guò)度炒作而產(chǎn)生的大量泡沫，市場(chǎng)已經(jīng)蓄積了很強(qiáng)的反攻能量。而從短期看，還不能明確認(rèn)定當(dāng)前就是抄底的好時(shí)機(jī)。

　　如此判斷有以下幾方面的理由：首先是來(lái)自國(guó)際環(huán)境的影響。今年我國(guó)A股市場(chǎng)的走勢(shì)明顯受到周邊市場(chǎng)的牽制。由于美國(guó)次貸危機(jī)在國(guó)際金融體系中所產(chǎn)生的影響在目前還沒(méi)有完全表現(xiàn)出來(lái)，它所引發(fā)的國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)的振蕩呈反復(fù)發(fā)作的形態(tài)。在以石油價(jià)格、糧食價(jià)格為主的大宗商品價(jià)格也造成了世界經(jīng)濟(jì)秩序的混亂。這些因素的影響在其沒(méi)有明朗之前，我國(guó)股票市場(chǎng)不會(huì)獨(dú)善其身。

　　其次是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。今年上半年從緊貨幣政策初見(jiàn)成效，盡管?chē)?guó)際貿(mào)易出口有所下降，但是它有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。然而，在從緊的貨幣政策之下，不免會(huì)有部分中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困境，出口下降過(guò)快，房地產(chǎn)景氣度下滑等問(wèn)題。針對(duì)這些問(wèn)題，中共中央政治局會(huì)議就下半年宏觀經(jīng)濟(jì)政策定出基調(diào)：把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價(jià)過(guò)快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，把抑制通貨膨脹放在突出位置。對(duì)于政策層面的信息，市場(chǎng)解讀為“一保一控”，即保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，控物價(jià)過(guò)快上漲。盡管從上半年的對(duì)投資和物價(jià)過(guò)快增長(zhǎng)的“雙防”，改變?yōu)橄掳肽甑摹耙槐Ｒ豢亍保�已�?jīng)出現(xiàn)了政策上的微調(diào)。然而，對(duì)于資本市場(chǎng)則更偏重輿論上的“維穩(wěn)”，真正配套措施還未露面。今年下半年的國(guó)內(nèi)形勢(shì)應(yīng)該謹(jǐn)慎看好，但是，有數(shù)據(jù)表明，基金等大量機(jī)構(gòu)投資者在前一時(shí)期卻再次大量減持籌碼，表明這類機(jī)構(gòu)投資者還是顧慮重重，不敢輕舉妄動(dòng)。

　　再?gòu)募夹g(shù)層面分析。上證指數(shù)從7月3日創(chuàng)出2566點(diǎn)的新低后，在近20個(gè)交易日中，基本呈現(xiàn)鞏固盤(pán)整的態(tài)勢(shì)，反彈可能隨時(shí)會(huì)發(fā)生。目前滬深大盤(pán)向上突破只差成交量的配合。就技術(shù)上而言，大盤(pán)已經(jīng)運(yùn)行到了底部區(qū)域的箱頂位置。(王濟(jì)洲)