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　　隨著20余只券商集合理財產(chǎn)品二季報披露完畢，經(jīng)驗豐富的券商集合理財產(chǎn)品投資經(jīng)理，對2008年下半年市場的預(yù)測也浮出水面。統(tǒng)計顯示，看多人數(shù)略占上風。

　　據(jù)記者統(tǒng)計，約6成(超過15家)券商集合理財產(chǎn)品的投資經(jīng)理，對后市行情的判斷偏樂觀，認為探底回升可能較大。

　　其中，廣發(fā)證券、招商證券、國信證券等券商的觀點最為樂觀。比如廣發(fā)增強型基金優(yōu)選4號的投資經(jīng)理鐘沁昇和陳曉舜指出，此次下跌，不代表中國股市會由牛市轉(zhuǎn)為熊市，他們認為這僅是一次深度調(diào)整而已。

　　招商證券基金寶二期張玉林認為，2500點左右屬于底部區(qū)域，未來幾個月將是關(guān)鍵的時期，1至2個月的筑底成功后將迎來中期反彈，反彈的力度將大于4月下旬的印花稅調(diào)整所帶來的反彈力度。

　　國信“金理財”價值增長股票精選的投資經(jīng)理胡慧珍認為，長期通脹是可以預(yù)期的，雖然通脹對股票資產(chǎn)是負面影響，但并不意味著所有時候股票收益都是負的，如果在股票供求關(guān)系改善和宏觀政策的作用下，中國股市下半年將可能有個完美組合。

　　還有不少券商集合理財產(chǎn)品經(jīng)理雖然沒有上述這么樂觀，但也均表示看好后市行情。比如，中信理財2號的投資經(jīng)理周玉雄認為，市場出現(xiàn)探底回升行情的可能性比較大，在這個時候保持一份耐心是非常重要的。中金精選集合計劃的翁健認為，經(jīng)歷大幅調(diào)整之后，市場進入風險與收益均衡的投資區(qū)間，下跌空間進一步壓縮。過度的悲觀情緒被透支，需要舒緩恢復(fù)；同時奧運即將來臨，情緒上有回暖的需求。海通穩(wěn)健增值型集合資產(chǎn)管理計劃的何旭強表示，堅定看好中國資本市場的中長期發(fā)展。

　　上述看多后市的投資經(jīng)理也承認，股市的下跌不是沒有道理的事情，目前的確面臨著一些短期困難，但是他們相信中國經(jīng)濟能夠繼續(xù)保持健康、快速的增長。而A股市場經(jīng)過大幅下跌，平均估值水平大幅下降，成為這15家券商集合理財產(chǎn)品經(jīng)理看多后市的最主要原因，不少投資經(jīng)理在報告中指出，目前的估值水平已經(jīng)與海外市場基本接軌，A股的中長期投資機會正在來臨。

　　在20余只券商集合理財產(chǎn)品中，也有一部分不看好后市的發(fā)展。據(jù)記者統(tǒng)計，近10只產(chǎn)品的投資經(jīng)理表示看空或中性，占比為4成。

　　比如，光大陽光2號投資經(jīng)理卓致勤認為，企業(yè)業(yè)績的不斷下滑，促使投資者不斷向下修正證券市場的估值水平，造成市場指數(shù)的不斷下跌。在以上影響市場環(huán)境的因素沒有出現(xiàn)改善之前，繼續(xù)看淡下半年股票市場。上海證券理財1號金濤也認為，宏觀經(jīng)濟和業(yè)績預(yù)期依然是影響下半年股市的核心因素，在這兩個因素尚未明朗之前，下半年A股仍將維持低位震蕩格局。華泰紫金1號投資經(jīng)理郭昕煒認為，經(jīng)濟減速與通脹壓力并存的局面沒有發(fā)生根本性變化，雖然估值接近歷史低點，但仍不足以使股票市場產(chǎn)生趨勢性改變。

　　綜合看來，對下半年宏觀經(jīng)濟和上市公司業(yè)績的擔憂，是上述投資經(jīng)理看空后市關(guān)鍵原因。同時，他們也列舉了未來能夠真正扭轉(zhuǎn)市場的利好因素，如原油炒作氣焰受到壓制，大宗商品價格逐漸回落；在熱錢不再大量涌入中國的情況下，信貸適度放松；股市有注重長期投資的新鮮血液注入。(張雪 楊晶)